全球信息:计算机孟灿|计算机行业深度研究：数据分析服务行业投资指南
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行业观点
大数据服务和市场调研双轮驱动，我国数据分析服务市场有望释放最大约847亿潜在空间。 随着全球数据消费量和国内数字经济规模的稳步增长，我国大数据行业获得快速发展，大数据服务市场持续扩容，市场调研行业规模有望保持两位数扩张，与此同时，全党开始大兴调查研究之风，政务端口数据分析服务市场潜在空间向上突破。预计2024年我国大数据市场规模达1577亿元，其中大数据服务市场规模预计达85.7亿美元，市场调研行业规模达268.1亿元。据国金证券研究所测算，我国数据分析服务市场潜在市场空间约455847亿元，其中公共事务端约201337亿元，商务市场端约254~510亿元。通过梳理国内外数据分析服务玩家的发展历程、财务数据和各项指标， 我们发现全球市场龙头厂商先发优势显著、并购积极，全球格局相对集中在美国、英国和中国地区，2021年分别占比53%、9%和3%；而数据分析服务行业在我国的行业集中度仍较低，暂未形成显著领先的行业龙头，行业内新兴企业仍有较大发展空间。随着大数据、AI等新兴技术带来的方法论变革，加之我国今年来数据安全的相关政策逐步落实，国产玩家行业格局有望重新洗牌。与此同时，随着全球研究龙头企业在亚太区的收入增速放缓，国产企业叠加大兴调研之风有望重新抢占市场。
从商业模式上来看，我国数据分析服务行业主要通过软件化、解决方案化和数据变现三条发展主线。 新兴数据智能应用软件形式相比传统决策分析报告形式在定制化程度、毛利、可视化效果与交互能力、开放性、时效性等方面具备优势，适合最新的行业应用场景，同时从需求侧看国内对类SaaS的软件化服务的需求将逐步提高，规模效益作用明显；数据分析服务行业从解决单一业务问题的第一代软件化到可以覆盖并连接财务、人力资源、采购、供应链流程等现代云应用，业务解决方案化无疑是数据分析服务行业的重要增量市场；随着数据成为继土地、劳动力、技术和资本后的第五大生产要素，数据要素利用大数据、AI、区块链等数字技术重构数据价值，从咨询报告到转型软件的过程中，数据分析服务行业有望成功实施数据变现。投资建议
推荐关注我国数据分析服务行业的重点企业，如零点有数、慧辰股份。零点有数在政务和商务市场并重发展，G端市场尤其具有举足轻重的地位，是行业头部公司之一，公司与从国家到市辖区级别的党政机构、科研机构等均有业务往来，随着公司中算力模型的研发应用和稳健的兼并收购策略的有序并重地推进，公司有望进一步打开数据分析与决策支持市场空间；慧辰股份深耕数据分析服务行业，积累了丰富的行业优质客户和技术储备，行业头部公司之一，公司以“数字技术+专业算法模型”的业务特点驱动商业领域和公共服务领域数据价值实现，在解决方案化方面具备多领域成熟可复制的应用案例，XMfactory 体验工厂和 DMengine 引擎及其向腰部客户的渗透有望推动公司业务高速增长。
风险提示
国内宏观经济环境波动的风险；政策落地不及预期的风险；技术应用普及不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。
