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（编辑 胡家荣）今日港股再度走低，截至发稿，恒生指数跌0.44%，报收18805.59点。注：恒生指数自16日以来的表现对此，国信证券在昨日指出，港股市场调整与国际资本在多个市场之间调仓有关。他们还指出，虽然估值风险已经出清，但当下并不是好的买点。根据昨日的研报，国信证券指出，上周港股在为期两周的短线反弹之后有所回撤。催化剂一方面是各国宏观经济基本面展望调整方向不一；另一方面各个国家货币政策的步调不同。因此，国际资本在多个市场之间进行调整。目前，港股在经历了快速回调之后，以风险溢价衡量的估值水平已经回归到短线相对中性的位置，对应模型胜率约为46%，估值的风险虽然已经出清，但是并不是最理想的短线加仓点位。从技术分析角度看，人民币贬值和恒生指数下行的势头仍然比较流畅，尚不构成买入信号。就恒生指数而言，目前给出的具体操作目标点位的不确定性主要来自10年美债收益率的高波动。因此，利用风险溢价模型提前给出点位指引的可行性不高。建议逐日观察和判断港股的可操作点位。海外股市：高估值或难持续美股方面，第一，国信证券观察到技术面上涨势头的弱化。标普500和纳斯达克指数在周五创下了较高的成交额，但并没有实现强势上涨，说明空头力量已经形成规模。第二，如此前提到的，美股的风险溢价处于持续创新低的状态，这揭示了美股的估值风险。第三，本轮美股牛市很大程度上是由科技巨头所领导的，但目前来看，特斯拉、英伟达、微软、谷歌的涨势已经趋缓，估值面临风险。因此，美股的吸引力或将减弱。本周展望全球宏观事件仍然会冲击中国资产。中美关系走向、对中国经济的预期和对美联储货币政策的预期仍然是下周要重点关注的全球宏观事件。本周六俄罗斯发生了重大事件，地缘政治将会通过全球大宗商品预期变化、投资者对中美关系的预期变化影响美股和港股市场。
