招商证券(香港)：维持长城汽车“增持”评级 目标价14港元|天天短讯
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招商证券(香港)发布研究报告称，维持长城汽车（601633）(02333)“增持”评级，下调2023-24E销量预测14%/13%以及盈利预测39%/36%，反映在行业变革期费用开支上升，以及对销量更保守预期，新能源渗透率提升但短期拖累利润率，目标价14港元。
报告中称，公司一月汽车销量6.2万辆，同比-45%(中汽协行业同期-34%/-36%)。分产品结构看：皮卡销量1.2万辆，表现稳定，贡献19%总销量，得益于公司皮卡市场的龙头地位及极强的品牌力。但基本盘SUV产品表现仍弱，同比-46%，受市场竞争冲击较大。新能源车销量6.3千辆，渗透率为10%。
该行引述公司2023年目标，销售160万辆(同比+50%)，将全面发力新能源和智能化，新能源汽车渗透率从去年12%大幅提升至40%以上，增长动力：1)产品端：预计再推出超10款新能源产品。2)渠道端：今年将进一步推进营销体系变革;建立独立产品序列，建独立渠道，来做新能源，目前获得530家店面申请。3)组织变革：调整前端运作模式，区域经理、店总与厂家总部直接打通。
